投資體係 第1章 遠超市場收益的量化投資

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引言

當前的中國資本市場中，基於量化理論的投資品越來越多。

其實我們所熟知的指數EtF基金就是來自量化，還有我們不太熟悉的對衝基金，戰略貝塔EtF基金等也是量化投資的代表。

一、什麼是量化投資？

簡單來講，量化投資就是利用計算機科技並采用一定的數學模型去踐行投資理念、實現投資策略的過程。

所謂的量化就是通過市場中海量的數據客觀的分析決策，利用模型發現投資機會，從而避免了人為主觀因素及情緒乾擾，以獲取穩定收益為目的。

也就是說首先需要設定一個規則，滿足什麼條件的情況下我們買入哪些投資標的，在什麼情況下需要及時賣出和更換，這些條件可以通過計算機程式設置好，出現買入和賣出信號時計算機程式就會提示，而投資者按照提示買賣即可。

隨著量化投資的快速發展和計算機技術的更新迭代，近年來已出現智慧的量化投資工具，不再需要人為操作。

二、量化投資的基本原理

提到學習量化投資，新學習的小夥伴可能會覺得高深莫測，需要熟練掌握高等數學和計算機程式。

其實量化投資的基本原理並不複雜。它基於大量的曆史數據和統計模型，通過分析數據中的模型和趨勢，尋找勝率較大的投資機會，而不是依賴於個人主觀判斷和情緒。

量化投資的基本原理可以概括為以下幾點：

（一）數據收集與整理：

量化投資依賴於大量的市場數據，包括價格、成交量、財務數據，資金流向等等。

所以這些數據需要準確地收集、整理和存儲，以備後續分析使用。

就比如，醫生在給病人診斷之前要對病人的身高，體重，血壓，血糖，心電圖，既往病史等等這些數據進行收集整理。

（二）模型開發與驗證：

有了大量的數據，還需要根據一定的原則構建量化投資模型。

量化投資使用數學和統計模型來捕捉市場中的模式和規律，然後根據模型對股票的買賣條件，個股倉位，調倉週期進行明確的規定。

通過曆史數據的回測和驗證，評估模型的有效性和穩定性，以確保模型能夠在未來的市場環境中有效運行，定期進行策略輪動，獲取更多超額收益。

這就好比醫生看了病人的檢查指標，根據人類醫學庫中的經驗和統計，哪些指標是正常的？哪些指標是低於或者高於正常範圍內的？

然後根據各項數據來綜合判斷屬於什麼病症，然後才能對症下藥。

（三）策略執行與風險管理：

一旦開發出有效的模型，就需要編寫演算法並執行策略。這通常涉及到自動化交易係統的建立，以實時監測市場情況和執行交易指令。

同時，風險管理也是量化投資的重要組成部分，包括設置止損點、控製資金規模和多樣化投資組合等。

三、量化投資的特點

（一）紀律性

所有的量化投資策略決策都是依據模型做出的。

紀律性就是必須要依靠模型並相信模型，每次決策之前，首先要運行模型，根據模型的運行結果進行決策，而不是憑感覺。

量化投資模型一般有三種類型：

一是大類資產配置模型、根據大類資產配置決定股票和債券等的投資比例。

二是行業模型、是按照行業配置模型確定超配或低配的行業。

三是股票模型，就是依靠股票模型挑選股票。

有同學問，如果模型出錯了怎麼辦？

不可否認，模型有可能會出錯，就像ct機有可能誤診病人一樣。

但是，在大概率下，ct機是不會出錯的，所以，醫生冇有拋棄ct機，也就是說經過驗證的模型在大概率下是不會出錯的。

當然ct機用久了也需要檢修和維護才能保證它的準確率，量化投資模型也一樣需要維護和修正來應對市場新的變化。

紀律性的好處有很多，可以克服人性的弱點，如貪婪、恐懼、僥倖心理，也可以克服認知偏差。紀律化的另外一個好處是可跟蹤。

我們的每一個決策都是有理有據的，特彆是有數據支援的。

（二）係統性

量化投資的係統性具體表現為“三多”。

首先表現在多層次，包括在大類資產配置、行業選擇、精選個股三個層次上我們都有模型；

其次是多角度，定量投資的核心投資思想包括宏觀週期、市場結構、估值、成長、盈利質量、資金流向、市場情緒等等多個角度；

再者就是多數據，就是海量數據的處理。

人腦處理資訊的能力是有限的，當一個資本市場隻有100隻股票，這對定性投資基金經理是有優勢的，他可以深入分析這100家公司。

但在一個很大的資本市場，有成千上萬隻股票的時候，比如A股有5000多隻股票，投資者不可能把所有的公司都深入分析一遍，冇有這個時間和精力。

量化投資強大的資訊處理能力就能反映它的優勢，能捕捉更多更好的投資機會。

（三）套利思想

量化投資正是在找估值窪地，通過全麵、係統性的掃描捕捉錯誤定價、錯誤估值帶來的機會。

價值投資經理大部分時間在琢磨哪一個企業是偉大的企業，哪隻股票是可以翻倍的股票；而量化基金經理大部分精力花在分析模型的優化上，根據最新的行情，怎樣優化模型可以提高收益率或者降低風險。

（四）概率取勝

這表現為兩個方麵：

一是量化投資不斷的從曆史中挖掘有望在未來重複的曆史規律並且加以利用。

二是依靠一個股票組合取勝，而不是一個或幾個股票取勝。

四、總結

總的來看，量化投資就是是運用數學和統計方法構建模型、計算機執行演算法來進行投資決策的策略。

它通過係統化的方法和大量的曆史數據來尋找投資機會，並以科學的方式管理風險。量化投資策略具有紀律性，係統性，套利思想和概率取勝等特點。

所以我們在使用量化投資策略時需要遵守量化投資的原則，將量化方法與自身投資目標和風險偏好相結合，並注重風險控製和倉位管理。

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