投資體係 第3章 量化投資的主要分類

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量化投資發展到現在，雖然曆史不長。但發展出來的策略和方法多如牛毛，每個機構甚至每個人都有自己獨特的策略方法。

各家都有各家的“獨門絕技”比如，著名的文藝複興科技公司：該公司采用多種量化策略，包括統計套利、市場中性、趨勢跟蹤和高頻交易等。

其著名策略包括“海龜交易策略”和“鳳凰交易策略”。

比如，寫出了《原則》的瑞達利歐管理的橋水基金，該公司的投資策略包括全球宏觀策略、市場中性、趨勢跟蹤和高頻交易等。它也使用複雜的演算法交易和資產配置技術。

如果把量化投資比喻成修仙，那也是各門各派，大小幫派林立。除了名門正派弟子，還有各種散修。

下麵我帶大家一起來看看量化的修真世界。

一、武修：基本麵量化

武修講究的是以煉體為主，強調身體的力量和韌性。那麼對應到量化投資上就是“打鐵還需自身硬”。

相信隻有好公司才能帶來高收益。

首先白馬股，是指長期績優、回報率高並具有較高投資價值的股票。

因其有關的資訊已經公開，業績較為明朗，同時又兼有業績優良、高成長、低風險的特點，因而具備較高的投資價值，往往為投資者所看好。

再來是白馬股選股條件：

1、歸母扣非

RoE

連續

7年大於等於

15%；

2、上市時間要滿5年

3、pb

大於

小於

8；

4、pE-ttm

分為點（10

年）不超過

50%

接下來進行白馬股篩選的第二步：剔除週期股。

根據行業這一列，將房地產、汽車、能源等週期行業剔除後。這樣我們就得到了一個投資組合。

二、密修：技術麵量化

密修指的是修道者中的相師，擅長卜算、占星等神秘技藝。

他們的底層邏輯是相信“曆史會重演”，比如曆史上紫微星降世，有一個皇帝出生了。那麼他們就認為紫微星降世代表皇帝出生。

回到量化投資中，技術麵量化又叫趨勢量化，主要是做價格走勢分解，依據某種規則把價格走勢分解成上漲與下跌交替出現的波段結構，便於找準當前所在的趨勢。

我們可以將技術分析分為狹義和廣義兩個範疇。

狹義技術分析主要是指通過看圖表，並藉助各類技術指標如均線、mAcd、KdJ和布林線等對當下走勢做出判斷，鎖定買賣點，進行交易。

廣義技術分析則是運用複雜數學統計工具和模型來對市場數據進行再加工，從中發現價格運行的規律，對投資提供更科學更精確的指導。

這類工具從簡單的迴歸分析到複雜的神經網絡，還有各種各樣的統計模型。

比如，打板就是一種技術麵量化策略。打板是指在股票交易中，當一隻股票漲停時，通過追漲買入該股票，期待次日能以更高的價格賣出，從而獲得收益。

這種策略是基於市場價格的動量，選擇表現良好的股票進行買入，並定期調整持倉。

三、劍修：高頻交易量化

劍修是以劍道入道，講究的是“唯快不破”，在比鬥中我隻要比你快就能打敗你。回到量化投資，底層邏輯就是我隻要比你快，就能喝到第一口湯，吃到第一口肉。

決定高頻交易成敗的關鍵因素有四個：交易費用、買賣價差、下單方式和交易速度。

這幾個因素中對交易速度的追求可能是高頻交易策略的核心競爭力之一，美國的高頻交易的速度已經以毫秒（百萬分之一秒）計時了。

這不僅需要優秀的演算法程式和功能強勁的計算機硬體，還需要迅速、穩定的網絡連接。對於廣大散戶投資者來說是神秘而遙不可及的，即便很多國內的專業機構也冇有實力進行真正意義上的高頻交易。

四、法修：量化對衝

法修講解的是用魔法打敗魔法。

回到量化投資中，就是我根本就不在一個維度進行和你競爭。你的什麼技術麵、基本麵我都不care，我隻要管理好我的風險就好了。

這裡的“對衝”可以理解為通過管理和降低投資組合的風險來適應金融市場的變化。

就是買入一個金融產品的同時，賣出另一個和它價格變動相連的產品，來規避風險。在生活裡“對衝”也處處可見。

例如，大廚會通過“對衝策略”製作海鮮，使用醋或料酒等調味品去除腥味，僅保留鮮味入菜。

通過對衝，可以剝離或減少投資組合的係統風險，從而獲得純粹的超額收益。這意味著無論市場是上漲還是下跌，投資組合都能獲得正收益。

因此，對衝基金通常追求絕對收益而非相對收益。

在國內股票市場，量化對衝的典型操作方式是同時買入幾百隻股票，並賣空相當於股票市值的股指期貨（或者采取融券方式）。這種策略的盈利模式是通過買入的股票在漲跌幅上超越整個市場指數。

對衝基金又被叫做“抗跌神器”。

它的特點是穩健，但收益不高，回撤較小，尤其適用於震盪市場。我們可以投資的對衝基金也不少，今年這熊市下表現都不錯。

五、總結一下

量化投資的策略除了上麵的幾個大類，其實還有很多，比如事件驅動策略、統計套利策略等等。相信未來隨著計算機的發展，會有更多的量化策略出世。

另外我們要知道，投資世界冇有“一招鮮”。任何的策略都有自己的缺點；

1、基本麵量化，哪怕你對公司分析再深入，也可能有暴雷的風險。還需要投資者付出大量的努力研究，以及保持足夠的耐心，可能要承受比較長時間不賺錢甚至虧錢的階段。

2、技術麵量化，曆史從來不會簡單的重演，複雜的數學模型未必比一位習慣看“裸K線”的老股民更能做出正確的判斷。

3、高頻交易量化，門檻高，冇個幾百萬的投資根本冇法做。另外國內交易都是t 1交易，冇有開展環境。

4、量化對衝，雖然熊市抗跌，但一到牛市就太過保守。彆人賺50%，你可能就賺10%。收益太低了~

綜上所述，我們對量化投資這件事放平心態，它隻是一種現在流行的投資方法而已。我們不用過度神話，也不用過度貶低。理性的來看待和瞭解就好。

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